瑞幸之后爱奇艺成做空“目标猎物”互联网广告行业前景,浑水能如愿吗?


发布时间:2021-04-15 16:13:13 阅读量:3334 作者:朝棋

易货分发许可证收入随意定价 内容成本究竟是怎样的?互联网广告行业前景

浑水公司在推特上公布了一份针对瑞幸咖啡的匿名报告,从数据和商业模式两部部分对瑞幸咖啡提出指责。第一部分内容称,瑞幸咖啡单店商品销售量、利润等数据存在造假行为;第二部分称瑞幸咖啡的商业模式存在缺陷,“注定要崩溃”。

就在4月2日,瑞幸咖啡向SEC提交的文件显示,该公司从2019年第二季度至2019年第四季度,伪造了约22亿元人民币的销售额,在此期间,某些成本和费用也因伪造的交易而大大膨胀。瑞幸咖啡造假被坐实。

浑水做空瑞幸咖啡的余波未平,当外界猜测瑞幸咖啡之后,下一个是谁的时候,浑水联合Wolfpack Research给出了答案,国内知名长视频平台爱奇艺(NASDAQ: IQ)成为了浑水做空的“目标猎物”。

北京时间4月7日晚间,Wolfpack Research和浑水发布爱奇艺的做空报告。浑水称,其与Wolfpack Research一起研究爱奇艺一年多,包括在一线城市的大量调研和从广告商那里收集了大量数据。

“造假”依旧是浑水做空爱奇艺的主要控诉点,其中包括用户数、利润、收购对价等。浑水认为,爱奇艺在2018年首次公开募股(IPO)之前就存在欺诈行为,此后一直如此。该机构表示“我们估计爱奇艺将其2019年的营收夸大了约80—130亿元人民币(27%-44%),将其用户数量夸大了约42%—60%。”

报告发布后,造成爱奇艺早盘跳水,一度跌逾10%,截至异观财经发稿(北京时间4月8日03:12),爱奇艺股价上涨2.68%,报价17.210美元。

爱奇艺于今年2月28日公布了截至2019年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告互联网广告行业前景。财报显示,爱奇艺2019全年总营收290亿元人民币,较2018年同比增长16%。2019全年净亏损103亿元人民币,同比扩大13%。2019年四季度爱奇艺营收75亿元人民币,较上年同期增长7%。2019年四季度,爱奇艺净亏损25亿元人民币,营收和净亏损均好于预期。

在优爱腾三家视频平台中,爱奇艺是首位迈入亿级俱乐部的长视频平台。根据此前公布的最先财报数据显示,截至2019年12月31日,爱奇艺订阅会员总数为1.069亿,2018年同期的8740万,增长22%,订阅会员数全年新增1,950万。其中98.9%的付费会员。付费会员收入近39亿元,环比增长4%,同比增长21%;2019年全年,会员付费收入达到144亿元,同比增长36%。

做空报告引用了部分QuestMobile的报告内容。浑水从其报告中截取了部分PPT,认为爱奇艺在春节前10天的DAU据统计仅1.26亿,与其自称的1.8亿的DAU相去甚远。此外,QuestMobile报告显示,在2019年至2020年中国农历新年,爱奇艺的DAU并没有增长。

同时,浑水对爱奇艺的VIP做了调查,认为大约31互联网广告行业前景.9%的用户是通过爱奇艺的合作伙伴,如京东、小米和携程等的会员关系,来登录爱奇艺观看会员专享内容。

不过这里异观财经需要提醒的是,该机构调查样本人数仅为1563人,具有爱奇艺VIP会员资格且符合人口统计标准的受访者人数将仅为613人,这与爱奇艺1.07亿的订阅会员数相比,这份调研的样本实在太小,其调研结果的说服力度有待考证。浑水做空爱奇艺的调研样本,与做空瑞幸咖啡,收集的25000多张小票,10000个小时门店录像等有利证据相比,似乎不可同日而言,不值一提。

浑水从爱奇艺2018年的年报(20-F)的第23页中发现,爱奇艺是用基于总值(Gross basis)的方法对其他进行会计处理,把本应该与合作伙伴分享的收入全部记成自己的收入,同时虚增了费用,这是不合理的。因为对于双重会员来说,爱奇艺并不一定是主导方,因此基于净值(Net basis)的处理方式会更为合适。

此外,浑水把爱奇艺的多张报表综合后发现,爱奇艺的递延收入(deferred revenue)也是夸大了的。甚至认为,这早在爱奇艺IPO之前就已经发生了!

优爱腾三家主流长视频平台,背靠阿里、百度和腾讯互联巨头,但均处于亏损状态,究其原因还是内容成本不断升高。当前主流长视频平台上的作品,主要由购买版权的作品和自制视频内容组成。

爱奇艺创始人、董事兼CEO龚宇在电话会上表示,现在影视剧还是驱动会员增值的主要动力。目前爱奇艺平台上诸如《庆余年》、《亲爱的,热爱的》等热播剧,均属于购买版权的作品。

自制视频内容,其中会涉及影视剧IP版权购买、演员片酬、拍摄等制作费用,这都是成本支出的重要项。

财报显示,2019年Q4,爱奇艺运营成本为79.14亿元,内容成本57亿元,占去运营成本的72%。内容成本则包含了版权采购成本和内容制作成本。财报显示,2019年全年,爱奇艺内容成本为222亿元。

从爱奇艺资产负债表中可以看出,爱奇艺的内容资产包含流动资产—版权内容净值、非流动资产—版权内容净值、非流动资产—自制内容净值。

财报显示,截至2019年12月31日,爱奇艺自制内容资产为43.55亿元,较上年同期的37.36亿元,增长16.6%;期末授权内容资产共计75.1亿元,同比下滑3.7%。

事实上,在美国股市,上市公司的违法造假成本非常高。早在2002年美国就出台了《萨班斯法案》,该法案规定:对编制违法违规财务报告的刑事责任,最高可处500万美元罚款或者20年监禁。篡改文件的刑事责任,最高可处20年监禁。证券欺诈的刑事责任,最高可处25年监禁。

另外,美国还设立了对上市公司欺诈行为的举报奖,举报者可以获得罚款金额10-30%的奖励金。而且美国对上市公司造假者给股民造成的投资损失,可以通过集体诉讼来要求赔偿。此外,财务造假,与其关联的相关其他机构也有可能受到相应的惩罚。

百度持有爱奇艺7,933,331股A类普通股,及2,876,391,396股B类普通股,拥有92.7%的投票权,占爱奇艺总股本的比例为56.1%,是爱奇艺第一大股东。

小米持有341,874,885股A类普通股,占总股本的比例约为6.67%,拥有1.1%的投票权,为爱奇艺第二大股东。

高瓴资本拥有326,862,409股A类普通股,占总股本的比例约为6.34%,拥有1.1%的投票权,为爱奇艺第三大股东。

爱奇艺是否有必要冒风险造假呢?爱奇艺回应称,作为一个负责任的上市公司,爱奇艺披露的所有财务和运营数据均是真实的,符合SEC要求,对于所有不实指控,坚决否认,并保留法律诉讼权力。

据三星专柜的陈小姐介绍说:“很多消费者前来询问3G手机时,只对3G手机有点浅浅的认识,认为其只是上网速度快点,其他并无更多了解。所以,很多人不愿花相对高的价钱去买3G手机。其实,3G手机除了比2G手机上网的速度快很多之外,还有很多新增的功能。”陈小姐向记者展示了3G手机的一些标志性的功能。首先是无线宽带上网。记者在一款有触摸显示功能的3G手机上打开自己的电子邮箱,大约只用了3秒的时间,这个速度一点也不输给家里1M的宽带。然后,陈小姐还给记者展示了3G手机在线观看视频、听音乐的功能等。记者在体验这两个功能的时候,网速是流畅的,一点也不卡。

在采访中记者了解到,移动商街还充分利用其平台应用特点,开展创新的项目合作,汇聚商家,增加人气。在成都,移动商街为成都众多商家展示新品、扩展生意提供帮助,“我们现在已经在移动商街这个移动电子商务平台上卖我们的蜀绣产品了,这种方式无疑使我们的生意很轻易的就扩展到了全国,”成都蜀绣文化发展公司负责人谯宇筠说。在长春,移动商街作为官方指定手机媒体平台,参与第六届“中国长春国际汽车博览会”,构建了首个“掌上汽博会”,为参展厂商和亿万车迷们提供服务。在青岛,第十九届青岛国际啤酒节通过在移动商街上建立互动平台,吸引了更多消费者与厂商的互动。

咖啡 瑞幸 部分

上一篇: 京东推出“揽月计划”承包资源升级礼品采购服务

下一篇: 上网本故障率比笔记本高40% 25%抗不过3年

网友评论:

来自咸阳的网友说:评论时间:2021-04-15

你的感情,是一个简单的自然指数,你要微分几次都可以,不变的,始终不变……假如你喜欢,也可以积分,不过会多出一个常数来,而那个常数等于——我爱你。回复


来自中山的网友说:评论时间:2021-04-15

在我们漫长的岁月里,总有那样一个男子,在回眸灿然一笑时听到春暖花开的声音。回复


来自邓州的网友说:评论时间:2021-04-15

生命中最好的事情就是那些值得的等待,值得为之奋斗,也值得永不放弃。回复


来自平湖的网友说:评论时间:2021-04-15

昨天已然过去,回首确是永恒。今天尚未完成,黄昏即是美好。人这一辈子真的不长,每个人都应该为自己而活。活的靓丽,活的潇洒。让脚步像风一样,让心灵像海一样,让头脑像光一样。回复


来自保山的网友说:评论时间:2021-04-15

没有过不去的坎,让自己跨越的姿势美一点。人生中,会发生什么都并不重要,重要的是你如何去应对它。世上没人能赎回过去,珍惜你的眼前,别等失去再追悔回不去的曾经。回复


来自兴城的网友说:评论时间:2021-04-14

以朋友的名义爱着一个人,连吃醋的资格都没有,有多喜欢,就有多心酸。回复


来自开远的网友说:评论时间:2021-04-14

人世间的一切不平凡,最后都要回归平凡,都要用平凡生活来衡量其价值。伟大、精彩、成功都不算什么,只有把平凡生活真正过好,人生才是圆满。回复


来自芜湖的网友说:评论时间:2021-04-14

有时候,哭泣,不是屈服;后退,不是认输;放手,不是放弃。摔倒了又怎样,至少我们还年轻!还会擦干眼泪继续前行!回复


来自开原的网友说:评论时间:2021-04-13

那些扬言陪你走完一生的人,总是迷路。回复


来自长治的网友说:评论时间:2021-04-13

寻梦?撑一支长篙,向青草更青处漫溯,满载一船星辉,在星辉斑斓里放歌。但我不能放歌,悄悄是别离的笙箫;夏虫也为我沉默,沉默是今晚的康桥!回复


热门专题